использование Porsche SE's вариантов для создания пакета акций Volkswagen AG, воспользовавшись недостатками в немецком законодательства о ценных бумагах и компании должны быть вынуждены раскрыть операции раньше, адвокаты и инвесторы сказал вчера.

Немецкий правила рынка капитала не требует от компаний раскрывать холдингов, пока они имеют законное право приобретать акции, сказал Томас Moellers, закон рынков капитала профессор Аугсбургского университета Германии. Schaeffler Group в начале этого года аналогичным образом использовать своп права на приобретение 28 процентов Continental AG до раскрытия предложение о поглощении.

"Porsche смог использовать лазейки здесь, и отсутствие прозрачности искаженной DAX и привело к несправедливой потери по другим," Moellers сказал Bloomberg News. 'Этот пример, как в случае Schaeffler-Конти, показывает, что нормативно действий не требуется.'

Porsche показал в воскресенье, что он провел 42,6 процента акций Volkswagen AG и добился так называемый наличный расчет вариантов другую 31,5 процента. Volkswagen акции выросли почти в четыре раза следующие два дня и торговля Фольксваген зондируемой по BaFin, финансовый регулятор рынка Германии. тест DAX индекс Германии выросли на 12 процентов в понедельник и вторник акции Volkswagen были толкают вверх Porsche ставку.

Тактика возродили критики, что немецкие правила слишком мягким. двигаться Schaeffler на работу свопов в поглощении Континентальный побудило компании, включая E. ON AG и Daimler AG чтобы призвать правительство в июле по укреплению стандартов раскрытия информации.

Франк Gaube, представитель Porsche, от комментариев отказался. Он сказал, что ранее компания отклонила утверждения, что он манипулировал цена акций Volkswagen или, что он нарушает законодательство о ценных бумагах.

Короткие продавцов

Volkswagen выросли на 12 евро ($ 15) до 512 евро в торговле Франкфурт в 10:24 вчера. Porsche упали 1,57 евро до 65,42 евро.

Короткие продавцы, кто утверждает, что цена "Фольксваген" будет падение, были вынуждены покупать у сокращением пула Volkswagen акции, чтобы закрыть свои позиции в так называемых короткое сжатие. Короткие продажи возникает, когда инвесторы занимают акции, а затем продать их на надежде, что цены будут падать.

"Короткий продавцы получили острый конец этой палки, но общая точка есть это не только проблема для краткосрочных продавцов, но и для традиционных долгосрочных инвесторов", сказал Джордж Даллас, Директор по корпоративному управлению в F & C Asset Управление Plc.

"Большинство контроль Porsche была достигнута без миноритарных акционеров зная, и рыночной доли и искажения цен, что обусловлено ограниченными свободном обращении акций не тип вещи долгосрочные инвесторы хотели бы видеть, сказал он.