Что происходит с производителями дорогих автомобилей, если кредитный кризис останавливает поток кредитов? Что произойдет, если политический климат делает собственность внедорожников и дорогих престижных автомобилей трудно оправдать? Что делать, если "совершеннейшем автомобиле" оказывается Smart ForTwo или Chevy Aveo? BMW объявила о своих финансовых результатах в начале ноября и цифры вызвали тревогу среди инвесторов. В третьем квартале чистая прибыль нырнул 63 процентов до $ 374,2 млн., отягощенный друга в серии плохо долгам и работа расходы сократить программу. Компания также сняла свою цель прибыли за год, но генеральный директор Норберт Райтхофер, сказал BMW будет в черном на 2008 год. Инвестиционные банкиры опасаются, что красный может быть цвет результаты в текущем квартале, не говоря уже о большей части 2009. Они указывают, что больше автомобилей и внедорожников, что BMW продал, тем меньше денег он сделал за машину, и удивляться, если компания стала слишком большой, и с точки зрения прибыли в настоящее время просто еще один массовый автомобильanufacturer. Массовый рынок profits'In предыдущие периоды марки рентабельности экономической слабости BMW имеет превосходит конкурентов, и конкурентоспособной разрыв увеличился в период спада. Однако, это не так на этот раз с BMW управления уже дает второй (прибыль) предупреждения и рентабельности падения до уровня массового рынка, "Дойче Банк аналитик Йохен Джерк говорится в докладе о BMW называемый" конец эпохи ? Джерк сказал доход БМВ за автомобиль, проданный на слайд как покупатели выбирают менее мощные и менее Gizmo загружен версии, в то время как падение остаточной стоимости сделать предложения более трудно сделать. "Мы считаем, автомобильной Отдел будет трудно держать в черном в последнем квартале (2008). Теперь мы видим, BMW теряет деньги в автомобильной Отдела в течение следующих трех кварталов, "Джерк сказал. Джерк отмечает, что BMW поднял продажи более чем на 50 процентов с начала десятилетия и добавил меньше моделей, как 1-й серии и Mini, представилМеллера X3 и X6 внедорожник. Но в то же время рентабельность постоянно скользили, даже в то время как глобальная экономика хлынула вперед. "Есть компании слишком большой на сегодняшний день?" спросил Джерк. "Адаптация к более" нормальным уровнем спроса "может быть очень болезненным, и мы боимся реструктуризации шагов окажется недостаточно, сказал он. Макс Уорбертон, старший аналитик Bernstein Research в Лондоне акции негативно BMW до точки, но считает, что долгосрочной перспективе, это может быть просто в скоростную трассу. BMW также может оставаться в черном, просто. Не легко fix'What могут BMW сделать, чтобы изменить свое падение? проблемы BMW, имеют глубокие корни и не будет легко исправить. Эпохи производительность машины может быть более и BMW, возможно, потребуется, чтобы научиться жить со слабой смеси (меньше, менее мощные автомобили). Тем не менее, макро такие факторы, как укрепление доллара США, падение цен на сырье и нижней цены на топливо могут помочь все BMW в 2009 году. Мы считаем, BMW имеет реальный шанс остаться низкорентабельных в 2008 году. Для значительногоprovement рентабельности, BMW будет необходимости обращаться к серьезной внутренней перестройки и корпоративной деятельности, "сказал Уорбертон. Уорбертон решил, что BMW, небольшие модели, как Мини и 1-й серии были серьезно не выгодно, и что ее бизнес-модель может зашли в тупик. "BMW пострадал снижение из-за кончины свою ценовую премию в своих основных видов продукции и решение двигаться вниз на более мелкие автомобилей сегментах, где компания испытывает недостаток в структуре расходов и объемов, чтобы сделать достойного возвращения. Мы считаем, что давление на бизнес-модель BMW, строили в течение некоторого времени. И эпоху высоких цен на топливо и природоохранного законодательства может означать прибыль структура построена на богатой смеси и бренд построен на производительность машины могут оказаться нежизнеспособными ", Уорбертон сказал. Уорбертон подведены проблемы надвинулась на BMW. Усиление конкуренции в высокой рентабельностью, спортивные седаны, в основном из Mercedes и Audi. Снижение потребительского интереса к высокой производительности транспортных средств. Большого спроса наE для топливной эффективности, отвлекая ресурсы на дизели. Растущие трудности в дифференциации БМВ от мейнстрима. Ищу больше продаж от флотов и жертвуя цен на объем. Расширение ассортимента продукции в небольшие сегменты с более низкие доходы, и объем таких областях, как Мини и 1-й серии. Но Уорбертон считает, что еще есть время для BMW, чтобы получить свои внутренние вопросы. Другой немецкий инвестиционный банк UniCredit не видит, что суета все о, и сказал: BMW выглядит хорошо по сравнению с его большим конкурентом Daimler, который делает автомобили Mercedes. "Несмотря на все это (в третьем квартале номера) основного рентабельности группы BMW не так уж плохо. Октябрь результаты продаж подтверждают, что BMW выступает в 4-м квартале трудно лучше на относительном выражении, чем Mercedes-Benz ", доклад UniCredit сказал. Morgan Stanley, который отметил, что BMW имеет преимущество над своими соперниками в инженерных решений избыточные выбросы CO2, по-прежнему твердо в своем углу. "В долгосрочной перспективе, мы считаем, является BMWR в этой отрасли. Краткосрочные, мы не можем исключить из операционных убытков. 2009 год создание будет очень трудным годом для BMW и глобальной автомобильной промышленности. Мы считаем, BMW предлагает наилучшее сочетание сильного франшизы, живучести и депрессии чувство привлекательным (изготовление дешевых акций) до долгосрочных инвесторов ", сказал аналитик Morgan Stanley Адам Джонас. Слишком оптимистично? Джерк Дойче Банка считает, что даже его негативные взять на BMW может быть занижение проблемы, если экономикой дальнейшему ослаблению. "Мы видим, как BMW убыточной в течение следующих трех кварталов в своих основных автомобильных дивизии. До сих пор мы ожидаем прибыль для восстановления во второй половине 2009 года, но обратите внимание, что такая точка зрения может оказаться слишком оптимистичным в случае дальнейшего ухудшения глобальной экономической вне нашего текущего прогноза, "Джерк сказал. Но Уорбертон Бернштейна не видит возвращение к былой славе BMW, когда ее быстрые автомобили продаются за большие наценки, как покупатели грузили их с дорогими статистов. "Мы не видим, какСпектакль 'бренда предложения "автомобилей может восстановить ее исторический статус в меняющейся политической и экологической климата", сказал Уорбертон. Нил Уинтон, Европейский обозреватель Авто Insider, основан в Сассексе, Англия. Электронная почта его в neil.winton @ btinternet.com.